ポール・ボルカー(Paul Adolph Volcker Jr.)
1927年9月5日 – 2019年12月8日
1979年から1987年まで第12代連邦準備制度理事会議長を務めた米国の経済学者
議長在任(1975 年から 1979 年)中、ボルカー氏は
高金利を終わらせた人物
として広く認められていた。
なお、ＦＲＢ議長退任後も公共への奉仕を続け、ボルカー・アライアンス会長、オバマ大統領の経済再生諮問会議議長、国連の石油食料交換プログラムをめぐる独立調査委員会の委員長に就いた。
またスイスとユダヤ人の組織によって結成され、ナチスによる迫害の犠牲者がスイスの銀行に持っていた預金口座やその他の資産の現状の調査と、それらの処置の準備にあたる独立賢人委員会のトップを務めた。
米国のジミー・カーター大統領は彼を
G・ウィリアム・ミラー
の後任としてFRB議長に指名し、ロナルド・レーガン大統領も一度彼を再任した。
ボルカー氏はFRBでの3期目を求めず、アラン・グリーンスパン氏が後任となった。
理事退任後は
サブプライム住宅ローン危機
の2009年から2011年まで、バラク・オバマ大統領の下で経済回復諮問委員会の議長を務めた。
ボルカーはニュージャージー州ケープ・メイで
アルマ・ルイーズ（旧姓クリッペル、1892〜1990）
ポール・アドルフ・ボルカー（1889〜1960）
の息子として生まれた。
彼の祖父母は全員ドイツ系であった。
ボルカー氏はニュージャージー州ティーネックで育ち、父親は同郡の初代市政長を務めた。
ポール・シニアは、急成長する町の経済的安定と地方政府の有効性を改善するとともに、20 年間その役割を果たした。
ポール・ジュニアにはルース（1916年 - 1991年）、ルイーズ（1918年 - 1966年）、エリノア（1922年 - 1923年）、ヴァージニア・ストライトフェルド（1924年 - 2011年）の4人の姉がいた。
子供の頃、彼は母親のルーテル教会に通い、父親は聖公会の教会に通った。
ボルカーは1945年にティーネック高校を卒業し、そこでいくつかの学生グループに参加し、政治に関する知識で同僚や教師に感銘を与えていいたという。
ボルカー氏はプリンストン大学に入学し、1949年にウッドロー・ウィルソン公共国際問題大学院（現在のプリンストン公共国際問題大学院）を卒業した。
彼の卒業論文のタイトルは「連邦準備制度の政策の問題点」であった。
ボルカー氏は、論文でも第二次世界大戦以来、「マネーサプライの膨張は経済に深刻なインフレの脅威をもたらした。このマネーサプライを制御下に置く必要があった。急激な価格上昇による悲惨な影響は避けられるべきだった。」しインフレ圧力を抑制できなかったとして連邦準備制度理事会の政策を批判した。
ニューヨーク連邦準備銀行で研究助手として夏を過ごした後、ハーバード大学に移り、同大学院芸術科学研究科および公共大学院で政治経済学の修士号を取得した。
ボルカーは、ハーバード大学卒業後、1951年から1952年まで、ロータリーの親善奨学金プログラムに基づくロータリー財団親善フェローとしてロンドン・スクール・オブ・エコノミクスに通い、2度目の夏にニューヨーク連銀の研究助手として働いた。
1952年、ボルカーはニューヨーク地区連邦準備銀行のスタッフに常勤のエコノミストとして加わった。
彼は 1957年にその職を辞して
チェース マンハッタン銀行
の金融経済学者になった。
1962年、連邦準備制度で彼の指導者だった
ロバート・ルーサ
は彼を財務分析部長として財務省に雇った。
1963年に金融問題担当次官に就任した。
なお、彼は 1965年に副社長兼企画部長としてチェース・マンハッタン銀行に戻った。
ニクソン政権によって任命されたボルカー氏は、1969 年から 1974 年まで国際通貨問題担当の財務次官を務めた。
彼は、 1971年8月15日のリチャード ニクソン大統領の
ドルと金の兌換停止の決定
において重要な役割を果たした。
その結果、ブレトンウッズ体制が崩壊した。
ボルカー氏は、金兌換停止を「自身のキャリアの中で最も重要な出来事」とみなしていた。
次官という立場のため、ボルカーはOPICとファニーメイの理事を務めた。
彼は取り組んだ政策全体にわたって、金融問題の国際的解決策の追求を提唱した。
また、他国の政策立案者との交渉役として政策に穏健な影響力を及ぼした。
米国財務省を退職した後、プリンストンのウッドロウ・ウィルソン・スクール（彼の母校）で上級研究員として1年間を過ごした。
1975年に彼はニューヨーク連邦準備銀行総裁に就任し、1979年8月に連邦準備銀行議長に就任するまでその職を務めた。
財務長官に
G・ウィリアム・ミラー氏
が承認された後、ジミー・カーター大統領が
フレデリック・H・シュルツ連邦準備制度副議長
の議長代理としての役割を承認したことから、金融市場はパニックに陥った。
その結果、カーター大統領はインフレに正面から立ち向かう心強い候補者を求め、 1979年7月25日に連邦準備制度理事会の議長に
ポール・ボルカー氏
を指名した。
1979年8月2日に米国上院に議会を通過し、1979年8月6日に就任した。
ロナルド・レーガン大統領は1983年にボルカーを2期目に再指名した。
インフレは 1970 年代に米国の経済的および政治的課題として浮上した。
ボルカー氏率いる連邦準備理事会の金融政策は、インフレ率とインフレが続くとの期待を抑制したと広く認められていた。
1980年3月に14.8%でピークに達した米国のインフレ率は、1983年までに3%を下回った。
]ボルカー率いる連邦準備理事会は、1979年に平均11.2%だったフェデラル・ファンド金利を最高値まで引き上げた。
プライムレートは1981年にも21.5 %に上昇し、これが1980年から1982年の景気後退につながり、全国的な失業率は10%以上に上昇した。
いわゆる「ボルカーショック」には、主要金利の上昇に加えて、金融目標設定などのマネタリストに触発された政策が含まれていた。
マネタリストの経済学者はボルカー政策が完全にマネタリストであるとは認めていないという事実にもかかわらず、連邦公開市場委員会（FOMC）の一部のメンバーはマネタリストの原則に従っていると主張した。
ボルカー氏の連邦準備制度理事会は、建設、農業、工業部門に対する高金利の影響により、連邦準備制度の歴史の中で
最も強力な政治攻撃
最も広範な抗議活動
を引き起こし、債務超過に達した。
農民たちはワシントンDCのCストリート北西にトラクターを運転し、エクルズビルを封鎖した。
米国の金融政策は1982 年に緩和され、経済成長の再開につながった。
米国の経常収支は1990年代までに永久赤字に陥っている。
ボルカー自身は、1986 年のプラザ合意によって状況を改善しようとした。
プラザ合意は、ドイツと日本に米ドルに対する
相対的な価値の切り上げ
を強要した。
FRB の金融引き締め政策とレーガン政権の
拡張財政政策(大幅な減税と軍事支出の大幅な増加)
の組み合わせにより、巨額の連邦予算赤字と米国経済における重大なマクロ経済不均衡が生じた。
増加する連邦債務と高金利の組み合わせにより
連邦の純金利コスト
が大幅に増加した。
金利コストの急激な上昇と巨額の財政赤字により、議会は財政制約に向けて何らかの措置を講じるようになった。
ボルカーは1954年9月11日に医師の娘バーバラ・バーンソンと結婚した。
ボルカーは1954年9月11日に医師の娘バーバラ・バーンソンと結婚した。
ボルカーは熱心なフライフィッシング愛好家であり、1987年に「成人してからの最大の戦略的間違いは、新婚旅行で妻をメイン州にフライフィッシング旅行に連れて行ったことだった」と回想している。
ボルカー氏は2019年12月8日にニューヨーク市で92歳で死去した。
その前年に前立腺がんと診断されて以来、治療を受けていたと伝えられている。
