リラ安の容認は「世界最高のキャリートレード」に脅威

　ゴールドマン・サックス・グループのエコノミスト

　　　クレメンス・グラーフ
　　　バシャク・エディズギル
両氏は28日の顧客向けリポートで、トルコ中銀が最近、リラの下落ペースを意図的に速めており、投機的資金の流入抑制や、輸出企業による「リラが高過ぎる」との苦情への対応を意図している可能性があると指摘し、世界で最も成功していた

　　　キャリートレード戦略
が脅かされつつあると警告した。

　また、　「中銀はキャリートレードによる外貨流入に依存して外貨準備を積み増すことを重視していないもようだ。そのため、リラを下落させる政策は一つには、そうした資金を市場から締め出す狙いがあるのかもしれない」と分析した。

　有力な大統領候補と見なされイスタンブール市長だった
　　　エクレム・イマモール氏
が３月に逮捕されたことで
　　　政治不安
が広がりリラが急落したうえ、輸入物価の上昇が引き起こされるなどインフレ見通しも悪化した。　
　これを受けて中銀は昨年12月から始めた
　　　金融緩和
を反転させているが、リラは５月に対ドルで約1.6％下落し、前月の1.4％安に続く形となった。

　政策当局はインフレ率を４月の38％から年末までに24％に押し下げたい考えだが現在のリラ安のペースはこの目標に相反している。

　ゴールドマンは、中銀は遅くとも７月に「現在の為替政策も見直す可能性が高い」とみている。

　現在の為替政策は、「実質為替レートの大幅な上昇を回避するため、あらかじめリラ安を織り込む前倒しの調整」だとの見方を示した。

　過去２年にわたり、高金利とインフレ調整後のリラの相対的な強さが、キャリートレードによる資金流入を促してきた。

　中銀は流入資金を活用して
　　　外貨準備を積み増すこと
ができたが、市場に巨額のリラ資金を放出することになり流動性管理が複雑化した。