ナブテスコ(6268) 中期成長力を評価

　メリルリンチ証券は5月22日付けで
　　　ナブテスコ(6268)
の投資判断「買い」を継続し、目標株価を2,000円から2,100円へと引き上げた。

　(1)ロボット向け精密減速機の中期成長力
　(2)13年3月期下期からは利益率が上昇局面に転じる
　(3)14年3月期以降はネットキャッシュが増加基調に入る
　(4)過去最高益更新を続ける
　(5)主力製品の多くで国際競争力を持つ
　(6)割安な株価バリュエーション　など
を証券側が評価したようだ。
　　　　
　
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ひとこと
　ロボット機械の導入も大型から小型精密分野まで広がっている。
　今後はバイオ関連の臓器を製造したり、利用分野での活躍が考えられる。
　
　
　　
　　BLUESY MAYA in Hi-Fi ブルージー・マヤ・イン・ハイファイ
　
　　　

商船三井(9104) 厳しい環境は織り込み済み

　UBS証券は5月22日付けで
　　　商船三井(9104)
の投資判断を「Sell」から「Neutral」へと引き上げた。
　目標株価は290円を継続した。

　最近の株価下落によって
　　　過度な期待が調整
されたと判断したことが投資判断引き上げの背景という。
　短期的に収益が会社側ガイダンスを上回って推移していると見られることも考慮される。
　　　　
　
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ひとこと
　中国の景気への梃入れが強く出てくれば傭船料の引き上げが強まるため追い風となるだろう。
　
　
　　
　　BUENOS AIRES 1952 ブエノス・アイレス・1952
　
　　　

メイテック(9744) 企業の技術者開発投資は継続の公算大

　いちよし経済研究所は5月22日付けで
　　　メイテック(9744)
のフェアバリューを2,450円から2,180円へと引き下げたものの、レーティング「A(買い)」を継続した。

　世界的な景気減速や国内おける震災発生はあったものの
　　　顧客企業の多く
は技術開発投資を継続している。
　その結果、同社の技術者の稼働率が改善し、12年3月期は大幅な営業増益となった。
　　　　
　
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ひとこと
　技術の伝承は難しく企業の機密情報もオープンにすれば競合相手に漏れだす可能性は高い。
　ベース技術を維持するためには直接の雇用でないと遅かれ早か技術を身に付けた付加価値の高い技術者は流動化してしまうだろう。
　
　
　　
　　Sings With The Duke Ellington Orchestra
　
　　　

フランスベッドHD(7840) 自己株式の取得を行うと発表

　フランスベッドHD(7840)は
　　　発行済み株式総数の1.36％
に相当する300万株と取得価額5億円を上限に自己株式の取得を行うと発表した。

　短期的な需給改善期待が高まっているほか、今年の2月から3月にかけても
　　　自社株買いを実施
しており、継続的な株主還元姿勢が評価された。
　なお、取得期間は5月23日から6月22日まで。
　　　　
　
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ひとこと
　住宅市場は飽和状態だが、介護関連や海外への事業展開も本格化しており業績に反映されていくだろう。
　
　
　　
　　君は我がすべて
　
　　　

住友大阪セメント(5232) 木質バイオマス発電による売電を拡大

　住友大阪セメント(5232)は
　　　木質バイオマス発電による売電を拡大
との報道で利益上乗せ期待広がった。

　栃木工場(栃木県佐野市)の木質バイオマス(生物資源)発電による売電を増やすと報じられたことが手がかり材料に続伸した。

　なお、工場内の電力需要を自家発電で賄った残りを売電する。
　売電によって得られる収益は非公表だが、順調に売電が進んだ場合には営業利益を10億円から20億円程度押し上げる要因になりそうだと伝わり、期待感が先行した。
　　　　
　
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ひとこと
　原料に占めるエネルギー価格は大きい。
　
　
　　
　　As You Like It
　
　　　

ホンダ(7267) 投資収穫の時期の好機

　メリルリンチ証券は5月21日付けで
　　　ホンダ(7267)
の目標株価を3,550円から3,350円へと引き下げたものの、投資判断「買い」、Japan Focus1採用を継続した。

　米国市場シェアが10％台を回復し、13年3月期第1四半期の高い収益期待をカタリストに株価パフォーマンスの改善を見込めることから投資収穫の好機は目前に迫っている。
　減価償却方針の変更を受けて
　　　バリュエーション・プレミアム
が減衰することを考慮し、目標株価は若干引き下げた。
　ただ、強気な投資スタンスは不変としている。
　　　　
　
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ひとこと
　技術の蓄積やデザイン性が重要であり、安価や効率化、省エネ重視の車ばかりでは消費者が飽きるだろう。
　やはり、乗ってみたいと思うような車の供給が重要だろう。
　
　
　　
　　フェリシダージ ~わたしが愛したブラジル
　
　　　

エイベックス・グループHD(7860) 映像配信事業の躍進

　モルガン・スタンレーMUFG証券は
　　　エイベックス・グループHD(7860)
がレーティング未付与ながらも、ポジティブなレポートを発表した。

　NTTドコモと展開している映像配信事業がすこぶる好調で音楽事業の伸び悩みを吸収し、12年度営業利益は前期比6％増の130億円の予想している。
　また、会社側は配当性向30％以上を目標としており、期中にも1株当たりの配当金を40円から50円へと引き上げる公算大の見込み。
　12年度予想のPERで5.9倍、配当利回りで5％超の水準。
　　　　
　
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ひとこと
　ソフト関連の収益拡大など日本の映像関連分野での収益拡大を高めるべきだ。
　
　　
　　
　　　青い影
　
　　

日産自動車 サンクトペテルブルク工場での生産能力を倍増

　ロシアの通信社ＲＩＡノーボスチによると日産自動車はロシアの
　　　サンクトペテルブルク工場
での生産能力を
　　　１億6700万ユーロ（約16億8900万円）
を投じ、2014年までに
　　　年間10万台
と現在の２倍に拡大する計画を明らかにしたとエグゼクティブ・バイスプレジデントの
　　　コリン・ドッジ氏
の発言を引用して報じた。

　また、2014年に別工場で「ダットサン」ブランドの
　　　低価格乗用車の生産
を開始する計画で、サンクトペテルブルク工場では高級車モデルに特化するという。
　
　日産は2016年までにロシアで日産とインフィニティ、ダットサン合わせて年間40万ー50万台の販売を見込んでいる。
　
　　　　
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クックパッド(2193) フェイスブック上場初日の急速な株価伸び悩みに失望感

　クックパッド(2193)は交流サイト(SNS)最大手の
　　　フェイスブック
が先週末に米国ナスダック市場に新規上場。堅調なスタートを切ったものの、その後は急速に伸び悩む展開となったことがマイナス材料になった動き。

　フェイスブックは公開価格を約11％上回る初値を付けたが、その後は急速に上げ幅を縮小した。
　市場の事前期待値に反して伸び悩んだとの見方が強い。
　
　フェイスブックパートナーサイトに選定されているクックパッドは関連銘柄として先週末には株価上昇が目立っていた。
　　
　　　　
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沖縄電力(9511) 吉の浦LNG火力発電所の運転開始による収支影響がリスク要因

　三菱UFJモルガン・スタンレー証券は5月17日付けで
　　　沖縄電力(9511)
の投資判断を「Outperform」から「Neutral」へと引き下げ、目標株価も5,400円から3,000円へと減額修正した。

　吉の浦LNG火力発電所の運転開始によって
　　　費用が増加する可能性
が高いが、電気料金の本格改定を見込めないため、証券側では
　　　中期的な経常利益
が低迷するリスクは高いと判断したようだ。
　
　実績PBRは0.4倍とヒストリカルに見て低い水準にある。
　
　　　　
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光通信(9435) 今期の30％営業増益計画

　光通信(9435)は今期の30％営業増益計画を好感、2.0％上限の自社株買い計画も支援材料に逆行高で取引を終了した。
　12年3月期実績と13年3月期計画を開示した。
　今期営業利益は前期比30.6％増の240億円を見込むと発表したことが好感された。

　営業利益計画は会社四季報予想(営業利益197億円)を上回ったことを受けて今期の業績期待が高まった。
　また、発行済み株式総数の2.0％に相当する
　　　100万株
と取得価額20億円を上限に自己株式の取得を行うと発表した。
　短期的な需給妙味の高まりも支援材料につながった。
　なお、取得期間は5月21日から9月30日まで。
　　　　
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NOK(7240) ポジティブな今期会社計画

　モルガンスタンレーMUFG証券によると
　　　NOK(7240)
はシールの高収益体質確立とFPCの引き合いの強さの両輪がそろった
　　　ポジティブな今期会社計画
を発表した。
　12年3月期実績と13年3月期を開示し、今期営業利益は
　　　414億円（前期比＋37.9％）
を見込むと発表した。

　会社計画の営業利益は414億円(証券側予想420億円、コンセンサス400億円強)。
　FPCの売上計画は2,500億円(前年比＋29％、上期1,090億円、下期1,410億円)。
　
　　　　
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ヒマラヤ(7514) 東証1部指定で目先の需給妙味の高まりを先取り

　東京証券取引所が5月11日
　　　ヒマラヤ(7514)株
を5月18日付けで東証1部に指定すると発表した。

　東証1部指定に伴ってTOPIX(東証株価指数)に採用され
　　　TOPIX連動型ファンド
の運用を行う機関投資家などからは新規の買い需要が発生する。
　目先の需給妙味の高まりを先取りした動きが強まった。
　
　　　　
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ユニデン(6815) 収益体質確立に向けた施策進展に期待感

　ユニデン(6815)は今期営業利益が
　　前期比2.7倍
の見通しで、収益体質確立に向けた施策進展に期待感が高まった。

　12年3月期営業利益は
　　　7億3,000万円（前期比−71.8％）
と落ち込んだ。
　13年3月期営業利益は19億4,000万円（前期比2.7倍）を見込むと発表した。。

　今期は採算性を重視した製品カテゴリーやモデルの再構築、設計・調達・生産の効率化を進める。
　主力のベトナム工場における生産効率向上、人事・組織の抜本的見直しによる業務遂行体制の強化を図る計画という。
　今期の利益急回復に期待感が高まった。
　
　　　　
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エレコム(6750) ストレージやネットワークが競争激化

　いちよし経済研究所は5月10日付けで
　　　エレコム(6750)
のレーティングを「A(買い)」から「B(中立)」へと引き下げ、フェアバリューも2,300円から2,200円へと減額修正した。

　スマートフォン・タブレット端末売上高が119億円(前期比2.4倍)と大きく伸長した。
　12年3月期は19.6％増収、18.3％営業増益と2桁の増収増益を達成した。
　
　ただし、1−3月(第4四半期)は売上高
　　　160.64億円(前年同期比＋14.5％)
営業利益
　　　13.11億円(同−7.2％)
と利益面では伸び悩んだ。
　円高傾向の一巡に加え、ストレージ(外付けHDD)やネットワーク(無線LAN等)での競争激化、スマートフォン向けアクセサリーでの在庫処分などが影響した模様だ。

　ストレージ・メモリなどは引き続き拡大を見込むものの、サプライ(アクセサリー等)やデジタルホーム(ネットワーク等)は伸び悩むとの見方が根強い。
　
　　　　
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ひとこと
　需要の先食いのようにも見え、同業他社の販売が強化される中、利益の確保がままならないのだろう。
　
　

日成ビルド工業(1916) 今期は84％営業減益計画

　日成ビルド工業(1916)12年3月期営業利益は
　　　63億3,300万円
に急拡大したのに対して、13年3月期営業利益は
　　　10億円（前期比−84.2％）
を見込むと発表したことが嫌気され、大幅反落で取引を終えた。

　被災地の一日も早い復旧・復興に向けて
　　　応急仮設住宅、仮設校舎・仮設庁舎等
の公共施設や
　　　店舗・事務所等
の事業用施設の建設に取り組んだことが前期の大幅増益に寄与した。

　今期はそうした震災復旧に伴う仮設住宅の特需剥落が想定される中、会社計画は四季報予想(営業利益24億円)を大幅に下回った。
　
　　　　
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ひとこと
　次なる経済政策が遅々と進んでいない政治の問題が．．．/span>
　
　

ドリコム(3793) 今期の47％営業増益計画を好材料視

　ドリコム(3793)は12年3月期業績と13年3月期計画を開示した。
　今期売上高は125億円(前期比＋73.9％)、営業利益20億円(同＋47.8％)を見込むと発表したことが好感され、大幅続伸した。
　
　・ 中国経済 あやうい本質

　各事業において、既存ユーザーの満足度向上と
　　　利用継続に向けた取り組み
を強化した。
　同時にスマートフォン向けコンテンツ市場の拡大に対応したサービス拡充を図り、付加価値向上を目指したサービス提供を行う方針という。
　
　・ 財政恐慌 ついに金融と財政の死に至る無限ループに突入した
　　
　また、会社側が提供する
　　　ソーシャルゲーム
におけるコンプリートガチャに関して、新規で提供するゲームについては全く行わず、提供中のゲームでも5月31日までに停止することを決定する。
　足元の株価は急落していたために悪材料出尽くし感も広がった。
　
　　　　
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ひとこと
　ソシアルゲーム利用者に一部が暴走し過度な利用が広がれば社会問題化し、過去のインベーダーゲームのごとき流れになると突然国民から反発を受けかねない。
　
　
　　　　　　
　
　

遠藤照明(6932) 高効率LED照明の拡販効果

　遠藤照明(6932)は12年3月期の連結業績予想について、営業利益を35億円から41億4,000万円(前期比80％増)、当期純利益を11億円から
　　　21億8,000万円(前期比4.7倍)
へと上方修正した。

　高効率LED照明器具や省エネルギー機器に
　　　経営資源を集中
させ、拡販に努めてきた結果、従来計画から上振れる見通し。
　
　　　　
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ひとこと
　省エネ行動が続いており、しばらくは青天井だろう。
　
　

エレコム(6750) 今期は5.8％営業増益計画

　エレコム(6750)は12年3月期決算と13年3月期計画を開示した。
　今期営業利益は前期比5.8％増の72億円を見込むと発表した。
　ただ、QUICKコンセンサス(83億円)を下回ったことが嫌気され、大幅続落した。
　
　野村証券によれば今期営業利益計画はQUICKコンセンサスよりも弱気な証券側の従来予想(78億円)を下回る悲観的なガイダンスとなり、非常に慎重な印象という。
　
　　　　
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ひとこと
　ＴＩ周辺機器の充足を考えれば急激な拡大は期待できない。
　
　

NECネッツエスアイ(1973) 大幅増配計画はポジティブサプライズ

　三菱UFJモルガン・スタンレー証券は5月2日付けで
　　　NECネッツエスアイ(1973)
の投資判断「Neutral」を継続も、目標株価を1,070円から1,360円へと引き上げた。

　13年3月期会社計画は増収増益だが
　　　トップラインを慎重に見ている
ことは現実的といえる。
　13年3月期を最終年度とする中期経営計画目標の売上高3,000億円、営業利益180億円については、「正式に旗を降ろしたわけではないと考える。
　サプライズは株主重視姿勢を鮮明化したためであり、配当性向30％を表明したことは期待できる。
　
　　　　
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ひとこと
　上場企業は株主利益を最大化させる努力が必要だろう。
　こうした姿勢を示すことが回りまわって会社の規模を拡大させることが理解できていない企業が多すぎる。外資の買収されるリスクを犯さないように株主配当は精一杯の努力をすべきだ。